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牧原股份（002714）详细介绍

一、公司业务介绍

牧原股份是一家专注于生猪养殖业务，并向产业链上下游延伸发展的综合性农业企业。公司的主营业务包括生猪的养殖、屠宰以及肉食产品的加工与销售。具体来说：

1. 生猪养殖：牧原股份拥有大规模的生猪养殖基地，采用先进的养殖技术和管理模式，确保生猪的健康生长和高品质产出。公司年出栏量达6000万头以上，是国内生猪养殖行业的龙头企业。
2. 屠宰与肉食加工：公司还拥有现代化的屠宰和肉食加工生产线，能够将生猪转化为各类肉食产品，满足不同消费者的需求。此外，公司还积极探索种养循环模式，以实现资源的合理利用和环境的可持续发展。

二、行业竞争格局

生猪养殖行业是一个高度竞争的市场，国内有多家大型企业和小型农户从事生猪养殖业务。然而，随着行业规模化的提升和消费者对食品安全、品质要求的提高，行业内部的竞争格局正在发生深刻变化。

1. 规模化趋势明显：大型养殖企业凭借资金、技术和管理优势，不断扩大养殖规模，提高市场份额。
2. 食品安全和品质成为核心竞争力：消费者对食品安全和品质的要求越来越高，企业需要通过提高产品质量、加强食品安全管理来赢得消费者的信任和忠诚。
3. 产业链延伸成为趋势：为了降低生产成本、提高盈利能力，越来越多的企业开始向产业链上下游延伸发展，形成种养循环、屠宰加工等一体化经营模式。

三、公司竞争优势与劣势分析

竞争优势：

1. 资金优势：牧原股份拥有良好的盈利能力和信用口碑，能够通过多元稳健的融资渠道为业务扩张提供资金支持。
2. 育种优势：公司采用独特的二元轮回育种体系，杂交优势稳定、适应性强，且可肉种兼用，在特殊时期能实现快速扩繁。
3. 管理优势：公司采用垂直一体化经营模式，便于对各生产环节食品安全及生产效率进行严格把控。同时，公司不断优化组织管理架构，结合信息化管理系统的应用，有效提升运营管理效率，降低管理成本。
4. 成本优势：公司在饲料成本、人工成本等方面具有显著优势，使得公司生猪养殖完全成本较行业中可比公司始终处于最低水平。

竞争劣势：

1. 市场波动风险：生猪市场价格受供给量、消费者需求、政策等多种因素影响，波动较大。公司需要密切关注市场动态，及时调整经营策略以应对市场波动风险。
2. 疫病风险：生猪养殖行业面临疫病爆发的风险，一旦疫病发生，将对公司的生产经营造成重大影响。因此，公司需要加强疫病防控工作，提高防疫意识和能力。
3. 环保压力：随着国家对环保要求的不断提高，公司需要加大环保投入，改善养殖环境，减少污染排放。这可能会增加公司的运营成本。

综上所述，牧原股份作为生猪养殖行业的龙头企业，在资金、育种、管理和成本等方面具有显著优势。然而，公司也面临着市场波动、疫病和环保等方面的挑战。未来，公司需要继续加强优势领域的投入和拓展，同时积极应对挑战，实现可持续发展。

一、主营业务趋势

牧原股份是农业产业化国家重点龙头企业，专注于饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养和屠宰加工。作为中国最大的自育自繁自养一体化生猪养殖企业之一，公司主营业务为种猪和商品猪的养殖与销售。公司拥有完整的生猪产业链，包括自动化猪舍和饲喂系统，以及强大的育种和饲料配方技术。

牧原股份主营业务涵盖生猪、屠宰、肉食及饲料原料。2023年营收1109亿，生猪贡献1082亿，占97.6%；屠宰、肉食产品收入219亿，占比19.7%；饲料原料30亿，占2.7%。其他业务合计亏损222亿，占比-20.1%。

牧原股份主营业务发展趋势显著，生猪业务营收持续增长，从2019年的196亿增至2022年的峰值1197亿，随后略有回落。屠宰和肉食产品业务快速崛起，五年内营收大幅上升。饲料原料业务稳步增长后略有下滑。其他业务则呈现较大波动，近年营收显著减少。

二、赢利能力

牧原股份盈利能力显著。其ROE、毛利润率、净利润率均高于农业综合行业平均水平，尤其是2020年ROE高达62.1%，远高于行业同期8.9%。牧原股份营收现金比率稳定，净利润现金比率波动较大但平均高于行业。与行业相比，牧原股份的盈利能力在过去几年内表现强劲，尤其是在行业利润率下滑的情况下，牧原股份仍能保持相对较高的盈利水平。

三、财务质量

牧原股份近年盈利质量呈现波动。非经营损益占比逐年变化，2023年显著增高至近九成，其中主要是其他非经营损益和资产减值影响。营业外收益及投资收益对净利润贡献较小，且存在波动。整体而言，公司盈利受非经营性因素影响较大，盈利质量有待提升。

牧原股份近年总资产持续增长，固定资产及清理占比显著上升，反映公司重资产运营模式。存货和货币资金保持稳定，但货币资金占比有所下降。在建工程占比逐年减少，生产性生物资产占比相对稳定。整体而言，公司资产质量稳定，但需注意重资产对资金流的影响。

牧原股份近年财务指标显示，总资产负债率呈上升趋势，尤其在2021年后稳定在较高水平。有息负债率亦逐年增长，表明公司债务压力增大。少数股东权益占比逐年下降，而损益占比波动较大，2023年出现负值，表明少数股东在公司中的权益和收益受到一定影响。

四、股东信息

20240331
孙惠刚 持有 85683509.0 股，占比 1.57，变动 不变；
中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金 持有 20449824.0 股，占比 0.37，变动 新进；
中信建投证券股份有限公司 持有 37816720.0 股，占比 0.69，变动 -405712；
钱瑛 持有 64445240.0 股，占比 1.18，变动 不变；
钱运鹏 持有 23573397.0 股，占比 0.43，变动 不变；
香港中央结算有限公司 持有 158208610.0 股，占比 2.89，变动 12906622；
中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 持有 29543237.0 股，占比 0.54，变动 9134656；
牧原食品股份有限公司-第二期员工持股计划 持有 56443800.0 股，占比 1.03，变动 不变；
牧原实业集团有限公司 持有 835198006.0 股，占比 15.28，变动 不变；
秦英林 持有 2086287906.0 股，占比 38.17，变动 不变；